Báo cáo Kinh tế vĩ mô tháng Tư và 04 tháng năm 2025
- Hữu Đạo
- 11 thg 5
- 4 phút đọc
Các chỉ số kinh tế vĩ mô tháng Tư và 04 tháng đầu năm 2025 thể hiện một vài tín hiệu tích cực trong bối cảnh nhiều biến động trên thị trường quốc tế; đồng thời, việc thiếu vắng những tín hiệu đột phá vẫn là điều đáng quan ngại trên con đường hướng tới mục tiêu tăng trưởng 8% cả năm. Cụ thể:
Thứ nhất, lĩnh vực đầu tư là điểm sáng tăng trưởng trong 04 tháng đầu năm. Đầu tư khu vực nhà nước đóng vai trò chủ đạo với tốc độ tăng trưởng ấn tượng, ở mức 17,7% - tính chung cho cả 04 tháng - so với cùng kỳ năm trước (tương đương khoảng 6,3 tỷ USD). Vốn FDI thực hiện trong bốn tháng ước đạt 6,74 tỷ USD, tăng 7,3% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung cả hai khu vực, mức đầu tư tăng trưởng vào khoảng 12,1% -- chưa kể tăng trưởng khu vực tư nhân. Song song với nỗ lực từ phía Nhà nước trong việc tiếp tục đẩy nhanh giải ngân vốn đầu tư công cho các công trình kết cấu hạ tầng, khu vực FDI cũng thu hút được vốn đăng ký tăng cao kỷ lục, đặc biệt là từ những doanh nghiệp đang hiện diện tại Việt Nam.
Thứ hai, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 4/2025 ước tăng 11,1% so với cùng kỳ năm trước; tính chung 04 tháng đầu năm 2025, chỉ số này tăng 9,9% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng tích cực này có được chủ yếu nhờ nhu cầu tăng cao trong dịp Tết Nguyên đán và các kỳ nghỉ lễ khác, qua đó đóng góp trực tiếp vào tăng trưởng của nền kinh tế. Tuy nhiên, nếu không tính yếu tố giá (loại trừ lạm phát), tăng trưởng tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng bốn tháng đầu năm chỉ mới ở mức 7,7%, thấp hơn mục tiêu tăng trưởng chung cả năm của nền kinh tế.
Thứ ba, tính chung bốn tháng đầu năm 2025, chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp (IPP) tăng 8,4% so với cùng kỳ năm trước; trong khi chỉ số quản trị mua hàng (PMI) tháng 4/2025 giảm sâu xuống mức 45,6 điểm[1]. Như vậy, mặc dù sản xuất công nghiệp vẫn được duy trì và đẩy mạnh trong thời gian qua, các nhà quản trị lại có cái nhìn rất cẩn trọng -- nếu không muốn nói là bi quan -- cho những tháng tiếp theo. Theo báo cáo của S&P Global (đơn vị nghiên cứu và công bố chỉ số PMI), đơn đặt hàng mới ngành sản xuất và cho xuất khẩu đều giảm; lượng công việc tồn đọng giảm; tồn kho hàng mua giảm -- tất cả đều giảm ở mức sâu nhất trong vòng 06 đến 09 tháng nay. Đây được cho là chịu tác động trực tiếp bởi ý đồ về thuế quan từ phía Hoa Kỳ, mà trong đó sự bất định trong chính sách là yếu tố ảnh hưởng tiêu cực nhất.
Thứ tư, xuất nhập khẩu tiếp tục duy trì phần nào sự sôi động khi tính chung 04 tháng đầu năm 2025, tổng kim ngạch xuất, nhập khẩu hàng hóa đạt 276,89 tỷ USD, tăng 15,7% so với cùng kỳ năm trước; cán cân thương mại hàng hóa xuất siêu 3,79 tỷ USD. Tuy nhiên, so với tháng Ba, chỉ số này của tháng Tư đã giảm 1,4% do những bất định về chính sách thuế quan của Hoa Kỳ. Nhập khẩu hàng hoá không biến động nhiều, nhưng xuất khẩu sụt giảm; cùng với câu chuyện về chỉ số PMI đề cập ở trên, xuất khẩu hàng hoá của Việt Nam chắc chắn còn nhiều biến động trong những tháng tới. Khả năng chuẩn bị và ứng phó của doanh nghiệp xuất khẩu cũng được đánh giá là hạn chế tại thời điểm này vì các ý đồ chính sách không rõ ràng từ phía Hoa Kỳ và từ các đối tác thương mại khác của Việt Nam.
Cuối cùng, tiếp tục xu thế của nhiều tháng gần đây, số doanh nghiệp tạm dừng kinh doanh có thời hạn, dừng hoạt động chờ giải thể và hoàn tất thủ tục giải thể tiếp tục ở mức cao hơn -- so sánh với số doanh nghiệp đăng ký mới và quay trở lại hoạt động. Tính chung 04 tháng đầu năm, số lượng doanh nghiệp đăng ký thành lập mới và quay trở lại hoạt động đạt 89,9 nghìn; số lượng doanh nghiệp rút lui khỏi thị trường ở mức 96,5 nghìn và có dấu hiệu tăng nhanh. Ngày 04/5/2025 vừa qua, Ban Chấp hành Trung ương đã ban hành Nghị quyết số 68-NQ/TW của Bộ Chính trị về phát triển kinh tế tư nhân, xác định “đổi mới tư duy, thống nhất nhận thức và hành động cần có những giải pháp tổng thể, toàn diện, đột phá để phát huy mạnh mẽ hơn nữa vai trò của kinh tế tư nhân, củng cố niềm tin, tạo khí thế và xung lực mới cho phát triển kinh tế, thúc đẩy tăng trưởng, nâng cao năng lực cạnh tranh quốc gia là cần thiết và cấp bách”. Nghị quyết này đưa đến kỳ vọng xu thế trên sẽ đảo chiều mạnh mẽ trong tương lai gần.
Tóm lại, các chỉ số kinh tế vĩ mô tổng quát của tháng Tư và 04 tháng đầu năm 2025 phác nên một bức tranh tăng trưởng tốt trong bối cảnh bất định của chính sách thuế quan trên thế giới. Để có được đột phá trong những tháng cuối năm, Hathaway Policy kiến nghị cần thận trọng quan sát, kiên định mục tiêu và linh hoạt tình huống./.
---------
Comments