Báo cáo Kinh tế vĩ mô Việt Nam 9 tháng năm 2025

Hathaway Policy trân trọng giới thiệu Báo cáo "Kinh tế vĩ mô Việt Nam 9 tháng năm 2025". Một số nhận định đáng chú ý trong báo cáo, bao gồm:

1. Kinh tế Việt Nam 9 tháng đầu năm 2025 đem lại tín hiệu tích cực, xen lẫn những tín hiệu có tính đan xen:

   • GDP 9 tháng tăng 7,85%, cao thứ hai trong 15 năm, song vẫn là thách thức lớn cho quý IV để đạt mục tiêu tăng trưởng trên 8% cả năm.

   • Nhóm tổng cung:

     • Hoạt động doanh nghiệp có tín hiệu cải thiện: DN quay lại và thành lập mới tăng đáng kể, dần nới lỏng khoảng cách với DN giải thể, ngừng hoạt động, vốn đăng ký bình quân một DN mới tăng nhẹ;

     • Chỉ số sản xuất công nghiệp giữ nhịp tăng trưởng nhưng thiếu đột phá;

     • Tín dụng tăng trưởng nhanh, 9 tháng đạt 13%, mức cao nhất trong vòng 13 năm trở lại đây, dự kiến vượt mục tiêu 16% cả năm.

   • Nhóm tổng cầu:

     • Chi ngân sách đạt mức cao nhất 7 năm, tăng hơn 30% so với cùng kỳ;

     • Vốn đầu tư thực hiện toàn xã hội tăng mạnh nhất kể từ 2023, động lực chính từ khu vực Nhà nước;

     • Tình hình thu hút FDI và thặng dư thương mại đều khả quan trước biến động quốc tế khó lường;

     • CPI trung bình 9 tháng trong tầm kiểm soát, dù vậy, vẫn tiềm ẩn nguy cơ lạm phát trong ngắn hạn;

     • Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng trưởng 9,5% nhưng loại trừ yếu tố giá chỉ còn 7,2%;

     • Tỷ lệ giải ngân đầu tư công cải thiện, nhưng chưa được như kỳ vọng.

     
     

2. 06 thách thức trong ngắn hạn:

   • Tăng trưởng: Tăng trưởng 8% trở lên trong năm 2025 và hai con số trong những năm tiếp theo đòi hỏi sự quan tâm đầu tư vào các lĩnh vực then chốt, cải cách thể chế trong trung và dài hạn và ổn định kinh tế vĩ mô trong ngắn hạn;

   • Thể chế: Bộ máy Nhà nước và hành chính đang nhanh chóng được sắp xếp, tổ chức lại theo hướng tinh gọn, hiệu quả, nhưng có thể đưa đến nhiều xáo trộn trong quá trình sắp xếp;

   • Vốn: Thị trường đất đai, tài chính – tiền tệ đều ở giai đoạn non trẻ, chưa minh bạch, chưa tiệm cận hoặc chưa được công nhận đạt chuẩn quốc tế; các bên tham gia chưa tập trung nhiều vào đầu tư dài hạn, chưa đề cao giá trị tạo ra mà chủ yếu tập trung vào đầu cơ ngắn hạn;

   • Lao động: Thị trường lao động hoạt động rời rạc, phân mảnh theo địa bàn, lĩnh vực; tỷ lệ lao động phi chính thức còn cao; chất lượng nguồn nhân lực còn ở mức hạn chế trong khi lực lượng lao động đứng trước nguy cơ bị thu hẹp trong tương lai (già hoá dân số).

   • Công nghệ: Thị trường thiếu khung pháp lý rõ ràng và cơ chế mua-bán, định giá để thị trường có thể vận hành; chưa thể ứng dụng, làm chủ được những công nghệ tiên tiến nhất;

   • Diễn biến toàn cầu: Tác động khó lường đến các hoạt động kinh tế và đầu tư (xuất nhập khẩu, thị trường tài chính,…).

   • 
     

Kết luận: Kinh tế Việt Nam 9 tháng năm 2025 đưa đến nhiều tín hiệu tích cực nhưng xen lẫn những lo ngại, áp lực cho quý cuối vẫn lớn để đảm bảo mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm từ 8% trở lên. Triển vọng kinh tế 2025, trung và dài hạn cần được theo dõi thêm trước các biến động quốc tế khó lường./.

Xem chi tiết trong slides dưới đây: